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워싱턴 사과 산업의 성공은 수년 동안 투자자들을 끌어모았지만, 산업이 이윤 감소로 어려움을 겪고 있는 와중에도 쏟아지는 외부 자금의 속도는 가속화되고 있는 것으로 보입니다.
시애틀에 기반을 둔 투자 은행인 Cascadia Capital의 Scott Porter에 따르면 그것은 보이는 것처럼 모순되지 않습니다.
현재 많은 과일 회사들은 현재의 어려움을 극복하기 위해 자본에 접근할 필요가 있으며, 현금이 풍부한 투자자들은 농지를 구입하여 인플레이션과 거시 경제 침체에 대한 헤지 수단을 모색하고 있습니다. 재배자들이 은퇴하는 추세가 계속되고 워싱턴의 물 공급 가치와 지속 가능한 재배 기후에 대한 외부 관심이 증가하는 추세를 더하면 사과 수익이 감소함에도 불구하고 투자가 증가하는 이유가 이해되기 시작합니다.
기관 투자 회사는 수년 동안 존재해 왔으며 성장하고 있습니다. “지난 10년 동안 자본의 양은 3배 이상 증가했으며 사람들은 이 돈을 일에 투입해야 합니다.”라고 Cascadia Capital의 농업 관련 업무를 이끌고 나무 열매 산업에서 여러 인수합병을 담당한 Porter가 말했습니다.
동시에 나무 열매 산업은 그 어느 때보다 자본 집약적이며 전통적인 대출 옵션은 제한적입니다.
Porter는 “많은 생산자들이 이전보다 더 높은 사업 비용을 밀어붙이는 이식 및 품종 혁신으로 자신을 약간 과도하게 확장했습니다.”라고 말했습니다. 좋은 과일 재배자. “그것은 규모의 게임이 되고 있으며 사업주들은 스스로 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다.”
Washington State Tree Fruit Association은 외부 투자가 전통적으로 가족 소유의 산업을 어떻게 변화시키고 있는지에 대한 질문과 우려가 커지는 가운데 Porter를 12월 연례 회의에서 연설하도록 초청했습니다.
“미지의 것에 대한 많은 두려움이 있습니다.”라고 최근 기관 투자자와 제휴한 오랜 협동조합인 Manson Growers의 제너럴 매니저인 Jared England가 말했습니다. 그는 Porter와 다른 사람들을 호스트하는 세션을 조직했습니다. “우리는 사람들이 질문을 하고 경험을 통해 얻은 사람들의 의견을 들을 수 있는 능력을 갖고 싶습니다.”
좋은 과일 재배자 2022년에 크고 작은 재배자들과의 대화를 통해 남은 가족 소유 기업이 어떻게 외부 자본의 유입을 목격하는 기업과 경쟁할 수 있는지, 그리고 이러한 오랜 기업이 더 이상 현지 소유가 아닐 때 농촌 지역 사회에 낙수 영향을 미칠 수 있는지에 대한 우려가 증가하고 있음이 드러났습니다.
Kershaw Cos.의 공동 소유주이자 Domex Superfresh Growers의 기업 업무 이사인 Kristin Kershaw는 11월 기자 회견에서 기자들에게 다음과 같이 말했습니다. 노동 및 이민 개혁이 필요합니다. “이러한 가족 농장과 식품 생산자들은 더 이상 농촌 공동체에 의해 통제되거나 소유되지 않을 것입니다. 그것은 정치적, 사회적 환경 모두에 지대한 영향을 미칩니다.”
또는 한 젊은 재배자가 말했듯이 “이제 야구장에 누구의 이름이 오르게 될까요?”
수도
나무 열매 산업만이 아닙니다. 전국적으로 농지에 대한 투자자들의 관심은 농지 가격을 사상 최고치로 끌어올리는 데 도움이 되고 있습니다. 미국 농무부에 따르면 전국적으로 경작지 가치는 2020년에서 2022년 사이에 23% 증가했으며 워싱턴의 관개 면적은 10% 증가했습니다.
불확실한 경제 전망은 투자자들을 농지로 몰고 가는 경향이 있다고 워싱턴 주립 대학의 경제학 교수인 Michael Brady는 말했습니다. 기후 변화에 대한 우려가 커지면서 워싱턴의 농지, 기후 및 수자원 권리는 장기적으로 점점 더 가치 있는 자산으로 보입니다.
동시에 ESG(환경, 사회 및 거버넌스) 투자로도 알려진 지속 가능한 투자 옵션에 대한 수요 증가는 농지 투자의 새로운 원동력을 창출합니다.
예를 들어, 최근 Columbia Fruit Packers와 Frosty Packing의 합병에 대한 Goldman Sachs 투자는 회사의 지속 가능한 투자 부문을 통해 완료되었습니다. 거래의 일부는 식량 생산의 기후 영향을 줄이는 더 많은 재생 농업 관행을 채택하기 위해 자본 유입을 배치할 것을 요구한다고 거래에 참여한 컨설턴트 Detlef Schoen이 말했습니다.
영국에 기반을 둔 회사인 NewAg Partners의 Schoen은 민간 자본과 기후 친화적인 기회를 연결하려는 노력을 기울이고 있는 Schoen이 말했습니다. 농업에서.
투자자들은 유동성 제약이 있거나 기업이 보유하고 있거나 빌릴 수 있는 자본의 양이 제한된 산업을 볼 때 경쟁 우위를 창출할 수 있는 기회를 봅니다.
농부들은 일반적으로 월스트리트를 경계할 수 있지만 5년 안에 이익을 위해 기업을 매수하고 전환하려는 사모펀드 회사와 훨씬 더 많은 것을 기대하는 연기금 및 자산 관리자와 같은 기관 투자자 사이에는 중요한 차이점이 있습니다. 장기적으로. 그리고 나무 열매 공간의 투자자 대부분은 후자라고 Schoen과 Porter는 말했습니다.
Schoen은 “나에게 그것은 업계가 바랄 수 있는 최고의 돈”이라고 말했습니다. “약탈적이지 않습니다. 장기적으로 파트너 관계를 유지하며 비즈니스의 피할 수 없는 기복을 두려워하지 않습니다.”
지난 몇 년 동안 주요 거래에는 Broetje Orchards를 구입하고 FirstFruits를 만든 Ontario Academics Pension Plan의 투자가 포함됩니다. Auvil Fruit에 투자한 Fiera Comox; 2019년 Legacy Fruit, Larson Fruit 및 Valley Fruit을 인수하여 Columbia River Orchards를 만들고 2021년 Chelan Fruit을 인수했으며 2022년 Manson Growers에 투자한 노스캐롤라이나 기반 그룹인 Worldwide Farming이 있습니다.
농업 관련 펀드가 더욱 보편화되었습니다. Arable Capital Partners는 2021년에 Royal Ridge Fruits를 인수했습니다. Tiverton Advisors는 2022년에 Monson Fruit Co.에 투자했습니다. 및 몇 년 동안 Taggares Fruit Co.의 Snake River Orchard를 소유한 Harvard Administration Co.의 농업 중심 기업인 Solum Partners는 최근 CPC International과 파트너 관계를 맺었습니다.
한편, 미국에서 가장 부유한 가족의 투자 기관인 프라이빗 패밀리 오피스도 적극적으로 파트너십을 형성하고 있습니다.
자산
나무 열매 사업체는 여러 가지 이유로 외부 투자를 모색합니다. (확인 2019년 1월 1일호 좋은 과일 재배자 재배자가 투자 파트너를 찾는 이유와 방법에 대해 자세히 알아보십시오.) 은퇴는 특히 재배자가 후계자가 없는 경우 많은 거래를 유도합니다. 현금 유입은 퇴직자가 어느 쪽이든 현금을 인출하는 데 도움이 될 수 있습니다.
Schoen은 “우리는 (사모 투자)가 주로 세대 물려 문제와 사업에 머물고 싶은 욕구에 의해 주도되고 있지만 사업을 다음 단계로 끌어올리고 다른 사람들이 빠져나가면서 성장할 자본이 없다는 것을 봅니다.”라고 말했습니다.
다른 경우에는 투자가 비즈니스 규모를 확장하거나 현대화하여 경쟁력을 유지하는 데 도움이 됩니다.
맨슨 그로어스(Manson Growers)도 마찬가지였다고 잉글랜드는 말했다. 이전 협동조합의 주식을 Worldwide Farming에 매각함으로써 재배자들은 각자 자신의 과수원과 회사의 과수원을 현대화하는 데 사용하는 배당금을 받았습니다.
잉글랜드는 “우리는 오래된 품종과 저밀도 재배지가 많기 때문에 품종 혼합의 최전선으로 돌아가는 대규모 투자를 고려하고 있었다”고 말했다. 전통적인 은행 파이낸싱은 인수 비용이 더 많이 들었습니다.
회사는 또한 11월에 새로운 프리사이즈 장비를 설치했습니다.
자본 자체 외에도 Manson Growers는 화학 물질 구매를 위한 규모의 경제에서 전문 지식에 대한 액세스에 이르기까지 더 큰 조직의 일부가 됨으로써 이익을 얻습니다. 영국은 Manson Growers에 적합한 인근 Chelan Fruit을 이미 소유하고 있는 Worldwide Farming을 불렀습니다. 80여 명의 회원 중 파트너십을 지지하는 투표는 거의 만장일치였습니다.
“그들은 우리 업계의 역학 관계를 이해합니다.”라고 그는 말했습니다. “우리는 매우 회의적으로 들어가 많은 잠재적 투자자를 평가했고, 인내심을 갖고 적합한 것을 찾을 때까지 기다렸습니다.”
Worldwide Farming은 이 기사에 대한 논평을 거부했습니다.
미래
오늘날 투자자들은 인수합병만 추구하는 것이 아닙니다. 이전 경영진을 유지하거나 다수의 지분을 획득하지만 이전 소유자를 계속 유지하는 것이 점점 더 보편화되고 있습니다.
“투자자들은 자신이 운영자가 아니라 투자자라는 사실을 깨닫고 있습니다. 그들은 최고의 사람들에게 투자하고 그들이 가치를 구축하기 위해 최선을 다할 수 있도록 게임을 유지하고 운영하기를 원합니다.”라고 Porter는 말했습니다.
영국의 경우 이는 협동조합의 재배자들이 거래를 편안하게 만드는 데 큰 요인이었습니다.
“우리는 그것이 그들이 그 파트너십을 소중히 여긴다는 좋은 지표라고 생각했습니다.”라고 그는 말했습니다.
Porter가 보는 또 다른 추세는 투자자들이 약 5년 전에 더 흔했던 것처럼 자신의 과수원을 직접 심는 대신 기존 과수원을 구매하는 것입니다.
그는 경제 침체가 지속되고 장기 투자자들이 저렴한 자산을 취득할 기회를 찾기 때문에 앞으로 몇 달 동안 더 많은 거래가 있을 것으로 예상합니다.
“그들은 5년 또는 10년의 타임라인을 연기할 필요가 없습니다. 돌이켜보면 이 산업은 토지 가치와 수익 측면에서 항상 올바른 위치에 있습니다.”라고 Porter는 말했습니다.
그러나 누가 구매하지 않을 것입니까? 기타 가족 소유 과일 회사.
Porter는 “이 정도 규모의 재배자 간 거래를 볼 수 있을 것이라고는 생각하지 않습니다.”라고 말했습니다. “수직 통합 작업은 절대 안 됩니다.”
by 케이트 프렌가만
Auvil 과일 체험
Auvil Fruit의 CEO인 Chris McCarthy는 Manson Growers의 Jared England, Cascadia Capital의 Scott Porter, 회계법인 Larson Gross의 Kelli Visser와 패널 토론에 참여하여 12월 Washington State Tree Fruit Affiliation Annual Meeting에서 농업에 대한 외부 투자에 대해 이야기했습니다. .
McCarthy는 Orondo에 본사를 둔 Auvil이 2019년 9월 지분 파트너와 계약을 체결했으며, 이 파트너십을 통해 회사가 2020년 팬데믹 제한, 2021년 열 돔 및 2022년 수분 날씨가 좋지 않은 동안 유동성과 보안을 유지하는 데 도움이 되었다고 말했습니다. 투자자들은 세 가지 불행을 모두 인내했습니다.
이 관계에는 건전한 주고받기가 필요하다고 McCarthy는 말했습니다. 투자자들은 Auvil 관리자에게 농사 방법을 알려주지 않지만 결정에 대한 책임을 주장합니다. 그들은 또한 그들이 자금을 지원하는 다른 산업에서 새로운 아이디어를 테이블에 가져옵니다.
McCarthy는 “누군가가 악마의 옹호자 역할을 하는 과정을 거치는 것이 좋습니다.”라고 말했습니다.
—로스 코트니
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